注册税务师财务与会计精讲第二章（6）

2.3　企业财务状况的综合分析

　　一、杜邦分析法

　　杜邦分析法是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。

　　从考试的角度来看，需要重点掌握以下三个方面的内容：

　　（1）核心指标（综合性最强的财务比率）：净资产利润率

　　（2）核心公式：

　　净资产利润率＝销售净利润率×资产周转率×权益乘数

　　（3）权益乘数的涵义及其计算

　　如果资产负债率提高，则权益乘数提高，所以，权益乘数和资产负债率二者是同方向变动的。

　　经典例题-40【多选题】影响净资产利润率的因素有（　）。

　　A.流动负债与长期负债的比率

　　B.资产负债率

　　C.销售净利润率

　　D.资产周转率

　　E.权益乘数

　　『正确答案』BCDE

　　『答案解析』净资产利润率＝销售净利润率×资产周转率×权益乘数，而权益乘数＝1/（1－资产负债率），由此可见，选项BCDE正确。

　　经典例题-41【单选题】某企业20×6年平均资产总额为5 000万元，实现销售收入净额1 500万元，实现净利润300万元，平均资产负债率为60%，则该企业的净资产利润率为（　）。

　　A.5.6%

　　B.9.3%

　　C.15%

　　D.14%

　　『正确答案』C

　　『答案解析』所有者权益的平均余额＝平均资产总额×（1－平均资产负债率）＝5 000×（1－60%）＝2 000（万元），净资产利润率＝300/2 000×100%＝15%。

　　二、财务比率综合评价法

　　从考试角度看，主要掌握两个方面的内容：一是指标的总体情况（侧重于基本指标）；二是指标的计算。

　　（一）指标的总体情况

　　（二）指标的计算

　　1.基本指标

　　（1）财务效益状况：

　　①净资产收益率＝净利润/平均净资产×100%

　　②总资产报酬率＝息税前利润总额÷平均资产总额×100%

　　【要点提示】这里的总资产报酬率就是前面的 "基本获利率"。

　　（2）资产营运状况：

　　①总资产周转率（次）＝主营业务收入净额÷平均资产总额

　　②流动资产周转率（次）＝主营业务收入净额÷平均流动资产总额×100%

　　【要点提示】周转率类指标，符合前面总结的规律。但注意这里周转额使用的是"主营业务收入净额"。

　　（3）偿债能力状况：

　　①资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%

　　②已获利息倍数＝息税前利润总额÷利息支出

　　（4）发展能力状况：

　　①销售（营业）增长率＝本年主营业务收入增长额÷上年主营业务收入总额×100%

　　②资本积累率＝本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%

　　【要点提示】这里的资本积累率实际上就是所有者权益增长率。

　　2.修正指标

　　（1）财务效益状况：

　　①资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100%

　　②主营业务利润率＝主营业务利润÷主营业务收入净额×100%

　　③盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润

　　④成本费用利润率＝利润总额÷成本费用总额×100%

　　（2）资产营运状况：

　　①存货周转率（次）＝主营业务成本÷平均存货余额

　　②应收账款周转率（次）＝主营业务收入净额÷平均应收账款余额

　　③不良资产比率＝年末不良资产总额÷年末资产总额×100%

　　（3）偿债能力状况：

　　①现金流动负债比率＝经营现金净流量÷流动负债×100%

　　②速动比率＝速动资产÷流动负债×100%