注册税务师考试《财务与会计》精讲第二章4

2.3　企业财务状况的综合分析

一、杜邦分析法

杜邦分析法是利用各个财务比率指标之间的内在联系，对企业财务状况进行综合分析的一种方法。

从考试的角度来看，需要重点掌握以下三个方面的内容：

（1）核心指标（综合性最强的财务比率）：净资产利润率

（2）核心公式：

净资产利润率＝销售净利润率×资产周转率×权益乘数

（3）权益乘数的涵义及其计算

如果资产负债率提高，则权益乘数提高，所以，权益乘数和资产负债率二者是同方向变动的。

二、财务比率综合评价法

从考试角度看，主要掌握两个方面的内容：一是指标的总体情况（侧重于基本指标）；二是指标的计算。

（一）指标的总体情况

财务比率综合评价法 基本指标 财务效益状况 净资产收益率、总资产报酬率
资产营运状况 总资产周转率（次）、流动资产周转率（次）
偿债能力状况 资产负债率、已获利息倍数
发展能力状况 销售（营业）增长率、资本积累率
　　
修正指标 财务效益状况 资本保值增值率、主营业务利润率、盈余现金保障倍数、成本费用利润率
资产营运状况 存货周转率（次）、应收账款周转率（次）、不良资产比率
偿债能力状况 现金流动负债比率、速动比率
发展能力状况 三年资本平均增长率、三年销售平均增长率、技术投入比率
评议指标 该指标用于对基本指标和修正指标评价形成的基本结果进行定性分析验证，以进一步修正定量评价结果。

（二）指标的计算

1.基本指标

（1）财务效益状况：

①净资产收益率＝净利润/平均净资产×100%

②总资产报酬率＝息税前利润总额÷平均资产总额×100%

【要点提示】这里的总资产报酬率就是前面的 "基本获利率"。

（2）资产营运状况：

①总资产周转率（次）＝主营业务收入净额÷平均资产总额

②流动资产周转率（次）＝主营业务收入净额÷平均流动资产总额×100%

【要点提示】周转率类指标，符合前面总结的规律。但注意这里周转额使用的是"主营业务收入净额"。

（3）偿债能力状况：

①资产负债率＝负债总额÷资产总额×100%

②已获利息倍数＝息税前利润总额÷利息支出

（4）发展能力状况：

①销售（营业）增长率＝本年主营业务收入增长额÷上年主营业务收入总额×100%

②资本积累率＝本年所有者权益增长额÷年初所有者权益×100%

【要点提示】这里的资本积累率实际上就是所有者权益增长率。

2.修正指标

（1）财务效益状况：

①资本保值增值率＝扣除客观因素后的年末所有者权益÷年初所有者权益×100%

②主营业务利润率＝主营业务利润÷主营业务收入净额×100%

③盈余现金保障倍数＝经营现金净流量/净利润

④成本费用利润率＝利润总额÷成本费用总额×100%

（2）资产营运状况：

①存货周转率（次）＝主营业务成本÷平均存货余额

②应收账款周转率（次）＝主营业务收入净额÷平均应收账款余额

③不良资产比率＝年末不良资产总额÷年末资产总额×100%

（3）偿债能力状况：

①现金流动负债比率＝经营现金净流量÷流动负债×100%

②速动比率＝速动资产÷流动负债×100%