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(4)计算净现值
①确定折现率
租赁期现金流量的折现率应采用有担保债券的税后成本。
期末资产的折现率采用项目的必要报酬率。即根据全部使用权益筹资时的资金机会成本确定
本题中：
债券的税后资本成本=10%×(1-40%)=6%
项目要求的必要报酬率为12%
②计算净现值
NPV(承租人)
=租赁资产成本-租赁期现金流量现值-期末资产现值
=1260-224.6557×(P/S，6%，1)-230.6179×(P/S，6%，2)-237.1764×(P/S，6%，3)-244.3907×(P/S，6%，4)-252.3264×(P/S，6%，5)-350×(P/S，12%，5)
=62.95
用表格形式如下：
